简介
《巴菲特的投资组合（典藏版）》更少的股票能带来更高的回报吗？本书给你答案。选择少数几种可以在长期拉锯战中产生高于平均收益的股票，将你的大部分资本集中在这些股票上，不管股市短期跌升，坚持持股，稳中取胜。《巴菲特之道（原书第3版）（典藏版）》书中记录的第一手资料，会让你了解伯克希尔-哈撒韦公司如何运用12个投资准则进行企业并购。在学习了如何进行理性决策之后，书中还解释了为什么巴菲特认为集中投资极大地简化了投资组合管理的任务。从中你能获知巴菲特如何处理投资中遇到的心理挑战，以及在长期投资中耐心所扮演的角色。《巴菲特致股东的信：投资者和公司高管教程（原书第4版）》巴菲特第一人称亲笔撰述，增加近年年报内容并注释。学习巴菲特的10本必读书之冠。摩根大通银行推荐给百万富翁的10本必读书之一。《财富》杂志推荐的75本必读书之一。《沃伦·巴菲特如是说》彼得林奇，约翰伯格推荐。学习巴菲特10本书之一。用巴菲特的话讲述巴菲特，还原伟大投资者的思想精华《巴菲特的第一桶金》收录巴菲特全部投资案例，再现巴菲特的思考、进化和投资路线图，披露详实的数据、历史、股东信及投资要点。
部分摘录：
投资管理的现状：二选一 就现状而言，投资管理行业出现了两种相互对抗的策略：主动管理型投资和指数型投资。两者呈现出拉锯战状态。
主动管理型的投资经理会不断地大量买进、卖出股票，他们的工作是取悦客户，这意味着他们必须持续地胜出市场。假如有一天客人随便使用一个衡量标准，问：“我的投资与股市大盘相比如何？”如果得到的答案是正面的，那么客人就会将钱继续留在基金里。为了保持领先的地位，主动管理型的投资经理往往试图预测未来半年的股市走向，并不停地调整投资组合的持仓，以便从其预测中获利。平均而言，今天普通股共同基金的持股品种超过100种，换手率达到80%。
与主动管理型投资相对的是指数型投资，这是一种买入并持有的被动投资方式。组合持有一系列多元分散的股票，被精心设计以模仿一个特定的指数，例如标准普尔500指数（S＆P500）。
与主动管理型投资相比，指数型投资出现的时间较短，并不那么普遍。自20世纪80年代以来，指数型投资方式已经完全成为一种独当一面的投资策略。这两种方法的支持者相持不下，都希望看看谁能在最后取得较高的回报。
主动管理型基金经理们认为，凭借自己高超的选股技巧，他们可以战胜指数型投资策略。而指数派则坚持认为自己是对的，因为他们得到了近年来历史数据的支持。一项追踪跨度长达20年的研究表明，从1977年到1997年，能够战胜标准普尔500指数的权益类共同基金比例下降得十分显著，从早期的50%下降到最后4年的25%。自1997年以来，情况更为糟糕。截至1998年11月，90%的主动管理型基金没有跑赢市场（平均跑输标准普尔500指数14%），这意味着仅有10%的基金跑赢了指数。1
今天普遍流行的主动管理型投资方式，将来跑赢标准普尔500的机会不大，因为机构基金管理人每年都会疯狂地买进卖出数百只股票。在某种意义上，这些机构基金管理人自己就是市场本身。他们秉承的基本原理就是：今天就买入预计很快可以抛出获利的股票，不管它是什么股票。考虑到金融世界极其复杂的特点，这种逻辑的致命缺陷在于：准确预测是不可能的。（参见第8章对于复杂适应性系统的描述。）进一步动摇这个摇摆不定的理论基础的，是活跃的高频交易所带来的内在固有成本，这种成本降低了投资人的净回报。当我们对这些成本进行分解归因后，可以清楚地看到，主动管理型投资方式自己制造了自己的失败。
指数型投资由于没有产生同样的成本支出，在很多方面优于主动管理型投资。但是，即便是最好的、处于巅峰状态的指数基金，也仅仅只能产生与股市大盘相同的净回报。指数型投资者所获得的回报不会比大盘差，但也不会比大盘更好。
从投资者的观点出发，上述两种投资策略所隐含的吸引力是相同的：通过多元化降低风险。通过持有不同行业、不同市场板块的多种不同股票，投资者希望创造温暖舒适的安全垫，保护自己远离可怕的损失，以避免将所有的资金放在一个板块上，最终遭受灭顶之灾。在一般情况下，人们会这样想：在一个多元化基金中，有些股票会下跌，有些股票会上涨，让我们祈祷，后者的所得能够抵消前者的损失。主动管理型基金经理相信，当投资组合中不同股票的数量增加，获利机会将随之变大，持有10只股票比持有1只股票好，持有100只股票比持有10只股票好。
根据定义，指数基金是多元化的（如果它对应指数的构成也是多元化的，通常也的确如此）。传统股票型共同基金持续运作着超百种股票，也提供多元化投资。
我们听到“多元化”这个词太久了，以至于对它所带来的不可避免的后果已经变得麻木。这个不可避免的后果就是：业绩平庸。尽管主动管理型和指数型这两种投资策略都可以提供多元化，但通常而言，两者都不可能产生杰出的回报。如此一来，聪明的投资者必须问他们自己一些问题：对于这些平均回报，我是否满意？我能不能做得更好？
