简介
一直以来，投资界惯用alpha策略，那么面对当今动荡的全球大环境，应如何妥善运用 alpha策略呢？美国投资人Hilda Ochoa-Brillembourg在此书中，就从理论和实践两个方面揭示了，如何重新认识alpha策略，以应对现在的投资环境，包括宏观条件、政治因素、资本市场发展等。 Hilda Ochoa-Brillembourg结合自己多年投资实践，提出了一整套成功的投资判断体系，包括正确认识政治因素、建构资产等级、评估与管理风险等。
作者介绍
美国知名投资人，美国Strategic Investment Group创始人之一，该公司为退休基金、基金会、大学捐赠基金以及富有的个人管理资产，管理资产达320亿美元。她曾在世界银行退休基金投资部门任职达11年之久。
部分摘录：
匹配理论 在生活中的多数时候，我们所做的选择不仅取决于价格和绝对吸引力，还取决于它是否符合我们自身和环境的需求。最具吸引力且聪明的啦啦队队员可能不太适合做你父亲的新婚妻子，但她可能适合其他角色。这就是我们选择配偶、工作、房子、股票和债券的方式。
伟大的哲学家和心理学家都无法解释人类内心经常发出的疯狂呼唤。他们能做的就是警告你，浪漫爱情的持续时间无法超过18 个月。我年轻时曾离异，在这之后，直到我把注意力集中到我认为结婚对象应该拥有的基本品质上，我都没有再因爱情的化学反应而沉沦。
我列出了我认为结婚对象应有的品质：聪明、受过高等教育、独立思考、善良、有耐心、彬彬有礼、舞蹈跳得好、有幽默感、有一个热情好客的家庭。外表似乎变得不那么重要。我在15 岁时，第一次柏拉图式地迷恋上一个年长的秃头男人，这可以证明我认为外表不那么重要。对我来说，最重要的是确定自己不是因对这个男人产生了化学反应而被迷住。我当时的理念是，一个人每年都可能坠入爱河两三次（当时的我相当年轻）。
我想确保当我坠入爱河的时候，我就像一个得了流感的人，而那个对的人就在我身边。每次和别人约会，我都会提出自己的计划：将感觉良好的契合感与浪漫爱情分开，并且以一年为期考验身心相遇的感受。只有少数的几次约会，准确地说是两次，当我提到这个计划时，约会对象认为这个计划是合理的。其中一个约会对象是已婚男子，他认为我们在认识到彼此是否合适之前应该一直同居。我不认为他有资格参与我的这个考验期计划。另一个人是单身男子，叫布莱姆伯格。
在考验期内，我看得出布莱姆伯格是善良且耐心的，因为他会在每天下班后给他的猫——马克斯刷毛。我看得出他是一个独立思考的人，因为他的想法很少与我的想法一致。他受过高等教育，拥有哈佛大学和芝加哥大学的学位。他并不总是彬彬有礼，当他感到后背痒时，他会用叉子轻轻地挠！（是的，他就是这么富有创造力。）他会优雅地打领结，但同时穿着凉鞋和袜子。他没有幽默感，他的舞蹈水平也没有达到我的标准。尽管我看不上他的长相，但他确实长得很帅（长得帅以及他那双动人的眼睛会让我有点儿担心）。
考验期过去了 6 个月，我突然意识到我爱上了一个自己不太了解的人。他所做的一切只是在世界银行喝咖啡时深情地看着我的眼睛。前不久，《纽约时报》刊登的一篇文章指出，只要一方对另一方的眼睛投以几分钟的热切关注，就能让另一方坠入爱河！1我告诉布莱姆伯格我感受到的变化，并让他继续深情地看着我：现在我恋爱了，我可以把这种感觉传递给任何人，包括他。
这个理论听起来即使不可信，也是挺有趣的。不过布莱姆伯格认为它可能是正确的，因为它发生在我们中间。客观地说，另一个男人比布莱姆伯格更优秀：他成功、富有、迷人，还有幽默感。但布莱姆伯格更适合我对这种关系的想法：我想成为一名成功的职业女性，布莱姆伯格会给我成长的空间；我有一个年幼的孩子，布莱姆伯格会好好照顾他；我想要一个大家庭，布莱姆伯格有一个非常有趣、庞大而独特的家庭；布莱姆伯格有一种少有的好奇心，他能在生活中以我期望的方式挑战我，他能以一种不可预测但又不失优雅的方式拓展我的知识和想象力。2018年3月，布莱姆伯格和我一起庆祝结婚 41 周年。他是我的投资组合中最有价值的资产。不论别人如何评价他，我作为上班族、母亲和女性，认定他是最适合与我一起生活的人。
这个经验之谈，对投资者来说可能不够浪漫，但一定能引起强烈的共鸣。理性地评估现有投资组合中各类资产的匹配度，而不依赖于该资产对所有投资者（全市场）的价值，对获取成功至关重要。一些看似糟糕的资产可能与你的投资组合完美契合，而一些很棒的资产可能与你的投资组合很难匹配。尽管有效市场假说是投资组合构建过程的好起点，但它可能不是分析特定资产对传统投资组合的边际吸引力的最佳指南。
我于 20 世纪 70 年代发表了一篇论文，内容是关于当时的现代投资组合理论。它高度赞扬了有效市场假说的倡导者，如我在哈佛商学院的老师威廉·夏普、尤金·法马和约翰·林特纳。当时在经纪商中非常流行的一个观点是，每个投资者都应有不同的投资组合。然而有效市场假说的倡导者们反对这个观点。经纪商的这一观点被称为投资组合管理的“内部修饰”方法。在这种方法里，经纪人或投资顾问将为每个客户提供一个符合个人需求和股票名称偏好的定制投资组合。相对地，现代投资组合理论认为，由市场上所有可投资资产的加权组成的“市场化”投资组合是最有效的。这种投资组合应该由所有投资者持有，不论需求、年龄或其他情况，机构投资者尤其应该持有。这种投资组合还是平均风险最低、收益率最高的投资组合。有效市场假说认为，风险的价格是由市场参与者的集体知识和智慧决定的。
在现代投资组合理论中，所有可交易资产的价格取决于风险的市场价格（全球有效多元化投资组合中不可分散风险的单位价格）以及特定资产的风险。特定资产的风险可用该资产对市场价格的回归系数表达，该回归系数理论上应该由全球化的分散投资组合构成。2我们无法明确非市场风险下的收益预期——它们会因购买市场投资组合而被分散。各类资产的有效组合能够在每单位风险及各风险层级基础上最大限度地获得高收益率，从而产生所谓的有效边界。如图 1–1 所示，如果投资者想获得比最优市场组合P（市场）提供的收益率更高的收益，那么他必须借钱（加杠杆）才可能获得高收益。在增加收益的同时，风险也会增加。
